Comme cité dans un article précédent, nous pouvons distinguer 3 types de stratégies:

• Celle à mises égales

• La martingale

• L’anti-martingale

Je passe rapidement sur la stratégie à mises égales qui, comme son nom l’indique, ne modifie pas la taille des positions.

Attardons-nous cependant sur la martingale. Vous connaissez?

Cela consiste à doubler la position à chaque perte. Ce qui signifie qu’au premier gain, vous revenez à votre mise initiale.

De prime abord, cela paraît une excellente idée car cela garantit mécaniquement de récupérer en une seule fois la série de pertes précédentes.

Sauf que cela requiert un capital illimité. Pourquoi? Parce que dès une longue série de pertes, vous êtes assuré de la ruine totale.

Démonstration:

Imaginons un capital de 100000€ avec lequel vous décidez d’appliquer une stratégie de martingale.

Votre mise initiale s’élève à 500€.

A votre avis, en combien de trades allez-vous tout perdre?

En seulement 8 trades, vous perdez l’ensemble de votre capital. Et en ne misant que 500€…

Même si vous avez un système à espérance mathématique positive, il vous suffit de quelques pertes pour détruire votre capital et votre avenir de spéculateur.

Alors, j’en vois là, qui se disent: «Oh là! Mais… Attends! Il suffit que je surveille l’historique de mes séries de pertes pour savoir à quel moment utiliser mon système et bingo! Je suis sûr de gagner. »

Oui, ce serait si simple. Sauf que vous ne connaissez pas l’avenir et votre système non plus. Qui plus est si votre système gagne dans 50% des cas, et même avec une variante de martingale, votre trade suivant aura toujours une probabilité de perte de 50%.

Quelque soit votre historique, il est impossible de savoir exactement combien de trades gagnants vous et votre système rencontrerez plus tard.

En fait, il existe une formule pour cela afin de déterminer les probabilités de coups gagnants.

La voici:

Proba = (NC!/(NCG!*NCP!)) * ProbaG^NCG * (1-ProbaG)^NCP

Proba = Probabilité recherchée

NC! = factorielle du nombre de coups

NCG!= factorielle du nombre de coups gagnants

NCP! = factorielle du nombre de coups perdants

ProbaG = probabilité de gain

Si vous souhaitez faire le calcul vous-même voilà la formule sur openoffice calc:

=(FACT(H$8)/(FACT(G12)*FACT(H12)))*(H$7^G12)*(1-H$7)^H12

avec en H8 la probabilité de gain

en H7 le nombre de coups

sur la colonne G le nombre de trades gagnants

sur la colonne H le nombre de trades perdants

Imaginons toujours ce même système avec 50% de probabilité de gains pour les 20 prochains trades:

Nous avons là une courbe en cloche, nous indiquant les probabilités de rencontrer n gagnants sur les 20 prochains trades.

Le tableau nous indique que nous avons 17,6% de chances de rencontrer une série de 10 trades gagnants.

Si nous avions une probabilité de gain de 70%, toujours sur 20 trades, nous aurions 19,1% de chances d’avoir 14 trades gagnants d’affilé et 6 trades perdants d’affilé.

Contrairement à ce que vous pouvez trouver sur la plupart du net, le MM n’est pas la gestion du risque (stop, objectif, pay off ratio etc…).

Le money management est la gestion de la taille des positions.

C’est donc le capital placé sur chacun de vos trades.

C’est très important car c’est lui qui va déterminer les résultats de votre système.

Vous savez déjà que seul un système de trading à espérance mathématique positive (EMP) peut vous donner l’avantage sur les marchés.

Revoyons donc notre exemple du précédent article avec EMP = 1 .

Prenons un capital de départ de 10000€ et des mises à 1000€:

Nous avons là un capital de départ qui a été multiplié par 2,1 soit 110%!!!

Maintenant le même tableau avec le même système sauf que la mise est divisée par 2, soit 500€ au lieu de 1000:

Cette fois-ci notre capital de départ a été multiplié par 1,5, soit 50%.

Même si le rendement demeure excellent, il est passé de 110% à 50%.

Éloquent!

Vous conclurez de vous-même que la taille des positions a donc un impact non négligeable sur votre capital.

Avec le dernier exemple, si la réduction de la taille des positions a un impact direct sur les gains et donc sur le rendement, il a également un effet non négligeable sur le MaxDrawdown (perte maximale historique d’un système entre un sommet et un creux de l’equity curve).

En fait, l’objectif du money management vise surtout à réduire l’amplitude des pertes. Si la protection du capital est l’objectif primordial du spéculateur, il ne faut pas non plus que cela impacte trop sur les gains.

Il existe 3 grandes stratégies pour cela. Vous en avez probablement déjà entendu parlé:

• La stratégie à mises égales
• La martingale
• L’anti-martingale

J’y reviendrai dans le prochain article. Par la suite, nous nous attarderons plus spécifiquement sur les techniques (du moins celles que je connais) qui fonctionnent le mieux.

Avec ce sujet débute une longue série d’articles vous permettant d’éclaircir peu à peu cet obscur concept qu’est le Money Management.

En 1999, une étude conduite par la NASAA (North American Securities Administrators Association) est arrivée à la conclusion que 70% des day traders perdent de l’argent.

D’après Ryan Jones, 90 à 95% de l’ensemble des traders perdent de l’argent.

D’après un rapport du Securities Regulation and Law Report, 95% des traders échouent durant leur deux premières années.

Le constat est sans appel. Il y a très très peu d’élus.

Comme la plupart des particuliers s’intéressant à ce domaine, j’ai longtemps cherché à savoir comment faire partie des 5% de gagnants. J’ai acheté et lu une multitude d’ouvrage, je me suis intéressé aux analyses technique, fondamentale et heuristique, j’ai acheté des logiciels, j’ai parcouru les forums, j’ai testé énormément de concepts techniques pour rien (ou plutôt pour pas grand chose).

Quel peut donc être cette connaissance si particulière que possèdent ces 5% de traders? Comment diable font-ils pour rester gagnants?

Faut-il avoir une technique d’analyse du marché exceptionnelle? Faut-il être un fin psychologue? Faut-il être extrêmement intelligent?

NON! Rien de tout ça.

En fait, la solution réside en 2 concepts: l’espérance mathématique positive et le fameux money management.

Concernant l’espérance mathématique positive (appelons-la: EMP), il s’agit d’une méthode ou d’un système de trading générant statistiquement des bénéfices à long terme.

Formulons donc cette ‘espérance mathématique (EM):

EM = (%G*GM)-(%P*PM)

avec:

• %G = pourcentage de gains

• %P= pourcentage de pertes

• PM = perte moyenne

• GM = gain moyen

Imaginons maintenant une méthode ou un système de trading générant 50% de gains.

Imaginons que le pay off ratio (gain moyen/perte moyenne) soit de 3 (3/1)

Cela donne:

EM = (0,5*3)-(0,5*1)=1,5-0,5= 1 = EMP

Cela signifie que vous gagnez 1€ par euro investi.

Imaginons maintenant un pay off ratio de 0,3 (1/3) avec un système générant 60% de gains et donc 40% de pertes:

EM = (0,6*1)-(0,4*3) = 0,6-1,2 = -0,6 = EMN (Espérance mathématique négative)

Cela signifie que pour 1€ investi vous perdez 0,6€.

Autant dire que, dans ce cas-là, vous ne traiterez pas les marchés très longtemps…

Il parait donc vital de posséder un système de trading ayant une EMP. Sans cela, inutile de continuer à s’escrimer sur le Money Management, il ne sera d’aucune utilité.

Certes, si vous possédez un système à EMP, vous avez un avantage certain sur la plupart des intervenants mais il n’est pas encore suffisant pour vous faire durer sur les marchés.

En fait, si vous voulez réussir, il vous faudra également maîtriser le second concept qu’est le money management (MM).

Je tâcherais de vous expliquer plus en détail ce qu’est le Money Management dans le prochain article.